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A股“入摩”又“入富” 外资蜂拥而入为哪般?

时间: 2018-10-27 23:57

  摘要 【A股“入摩”又“入富” 外资蜂拥而入为哪般?】对于外资加速投资与布局A股市场的背后,一方面来自于各自估值分析与价值评判的标准有所不同;另一方面则是外资意识到中国经济的迅猛腾飞以及中国股市的快速壮大。

  又一家国际主流指数公司拥抱A股,今日凌晨,富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体系,股纳入分三步走:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%,涵盖大、中、小股票。事实上,就在昨日,MSCI考虑进一步将现有中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%。

  从A股“入摩”,到A股“入富”,今年以来跌跌不休的A股为何受到外资如此“厚爱”?分析人士指出,对于外资加速投资与布局A股市场的背后,一方面来自于各自估值分析与价值评判的标准有所不同;另一方面则是外资意识到中国经济的迅猛腾飞以及中国股市的快速壮大,这可能也是近年来外资积极投资A股市场的真实写照。

  A股“入富”三步走

  A股国际化之路再迎重要里程碑。今日早晨,全球第二大指数公司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体系,A股分类是次级新兴市场,从2019年6月开始将A股纳入次级新兴市场。

  根据文件,A股纳入分三步走:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%。涵盖大、中、小股票。

  从纳入比重来看,在第一阶段,A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%,“入富”第一阶段将带来100亿美元净被动入。A股占富士罗素全球市场指数比重为0.57%。富时罗素将中国政府债券加入观察名单。

  此前,据第一财经消息,27日下午富时罗素会在上证所的交易大厅举行一场发布会,届时富时罗素CEO麦思平(Mark Makepeace)、证监会领导以及部分机构客户代表也会出席。(网)

  A股纳入因子拟将提升至20%

  9月26日发布的咨询文件是MSCI在A股首步纳入之后的最新动作。

  MSCI在咨询文件中提出三点建议:一是将现有中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%,于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审这两个阶级分步实施;二是从2019年5月半年度指数评审开始,将深圳证券交易所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单;三是作为2020年5月半年度指数评审的一部分,将中国中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。

  MSCI指出,随着中国A股大盘股纳入因子提升至20%,到2019年8月的A股占MSCI新兴市场指数模拟权重将由0.75%提升至2.8%。新增纳入的中国A股中盘股纳入因子到2020年5月将为20%,将进一步增加A股占MSCI新兴市场指数权重至3.4%。

  谢征傧表示,根据MSCI测算,每以5%的因子纳入A股,带来的资金约是220亿美元。若此次咨询结果正面,待A股纳入的因子提升至4倍,预计将有660亿美元的海外增量入A股。(上海证券报)

  为何外资对A股热情远高于国内投资者?

  从A股“入摩”,到A股“入富”,紧随其后的,可能还会有等指数的纳入,这对于A股市场来说,确实带来了不少的影响。或许,对于这一两年的时间,可以认为是A股市场加速开放的关键契机,但同时也是A股市场加快市场化、加速改革的重要时间点。

  然而,有趣的是,从“入摩”到“入富”,外资对A股的热情却非常高涨,且从近年来外资的迹象可以发现,外资投资A股的意愿还是远高于国内投资者。

  实际上,对于外资加速投资与布局A股市场的背后,一方面来自于各自估值分析与价值评判的标准有所不同;另一方面则是外资意识到中国经济的迅猛腾飞以及中国股市的快速壮大,并把股票市场纳入至全球资产战略配置的范畴之中,这可能也是近年来外资积极投资A股市场的真实写照。

  不过,换一种角度思考,即使A股市场成功完成“入摩”、“入富”,其实也未必可以立马给股票市场带来大量实质性的新增流动性补充,对股票市场的初期影响并不会很明显。

  事实上,以A股“入摩”以来的市场表现来看,A股市场并未因成功“入摩”而扭转了长期下降趋势,反而呈现出阶段性加速下跌的走势,而期间股票市场更是考验前期低点的支撑有效性。

  A股市场加速开放、加速实现市场化改革,这本身需要经历一段漫长的过程。在此期间,A股市场仍需要完善各种市场规则与漏洞,以适应A股市场走向国际大舞台的道路。同样道理,对于外资资金来说,即使准入门槛不断拓宽,市场规则在不断完善,但对于一个并不充分熟悉的市场环境,本身需要有一个不断探索的过程,而待时机成熟,也许会迎来大规模的实质性新增流动性补充。

  近年来,外资资金呈现出持续净流入的迹象,这或许也是一种初步试探。在此期间,外资资金的持续投资,未必可以扭转股票市场的颓势,且目前的新增流动性仍不足以抵御A股市场的融资压力以及减持潮压力,但关键所在,还是在于逐渐改善A股市场的投资者结构,不断给市场注入新的活力。或许,对于部分先知先觉的外资资金,在纳入初期加速布局A股市场,可能是意在长远,并不关心短期的价格涨跌,而这也许是对A股市场投资的初步尝试。

  与外资资金相比,对于非常熟悉A股市场投资环境的国内资金尤其是国内投资者,反而在股市跌至底部区域附近稍显谨慎。然而,对于这一种投资谨慎性,并非在于股票市场的估值水平不够充分吸引力,而是在于对市场融资定位、政策监管环境持续收紧的谨慎心态。或许,对于部分外资资金来说,可能还没有充分认识到A股市场的自身发展问题,但随着越来越多外资资金进入A股市场,且A股市场的市场化步伐持续提升,料A股市场的长期定位问题以及颇具复杂性的投资环境问题,也会逐渐得到重视与修正,这或许也是投资者更加期待的事情。与此同时,这也是逐渐提升投资者的投资安全感与投资自信心的关键所在。(财富号郭施亮财经评论)

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